Ultra Hochfrequenz Trading Strategien

Die Welt der Hochfrequenz-Algorithmischen Trading. In den letzten zehn Jahren haben algorithmische Handel AT und Hochfrequenz-Handel HFT gekommen, um die Handels-Welt zu dominieren, vor allem HFT Während 2009-2010, überall von 60 bis 70 der US-Handel wurde HFT, Obwohl dieser Prozentsatz in den letzten Jahren zurückgegangen ist. Hier einen Blick in die Welt der algorithmischen und hochfrequenten Handel, wie sie verwandt, ihre Vorteile und Herausforderungen, ihre wichtigsten Benutzer und ihre aktuelle und zukünftige state. Structure und Operation. First, Beachten Sie, dass HFT eine Untermenge des algorithmischen Handels ist und wiederum HFT umfasst Ultra-HFT-Trading-Algorithmen im Wesentlichen als Zwischenhändler zwischen Käufern und Verkäufern arbeiten, wobei HFT und Ultra HFT ein Weg für Händler sind, um auf unendliche Preisdiskrepanzen zu investieren, die nur für existieren könnten Eine winzige Zeitspanne von zeitgesteuerten, regelbasierten algorithmischen Trading verwendet dedizierte Programme, die automatisierte Handelsentscheidungen treffen, um Aufträge zu vergeben. AT teilt große Aufträge auf, platziert diese Split-Aufträge zu verschiedenen Zeiten und verwaltet sogar Handelsaufträge nach ihrer Einreichung. Siehe zugehörige Grundlagen der Algorithmik Trading-Konzepte und Beispiele. Große Großaufträge, die in der Regel von Pensionskassen oder Versicherungsgesellschaften getätigt werden, können einen starken Einfluss auf das Aktienkursniveau haben. AT zielt darauf ab, diese Preisauswirkungen zu reduzieren, indem große Aufträge in viele kleinere Aufträge aufgeteilt werden Preisvorteil Die Algorithmen steuern auch dynamisch den Zeitplan des Sendens von Aufträgen auf den Markt. Diese Algorithmen lesen Echtzeit-Hochgeschwindigkeits-Daten-Feeds, ermitteln Handelssignale, identifizieren angemessene Preisniveaus und legen dann Handelsaufträge fest, sobald sie eine geeignete Gelegenheit identifizieren. Sie können auch Arbitrage erkennen Chancen und können Trades auf der Grundlage von Trend folgen, News-Events und sogar Spekulationen. HFT ist eine Erweiterung von AT Es verwaltet kleinere Handelsaufträge auf den Markt mit hohen Geschwindigkeiten geschickt werden, oft in Millisekunden oder Mikrosekunden eine Millisekunde ist ein Tausendstel Eine Sekunde eine Mikrosekunde ist ein Tausendstel einer Millisekunde Diese Aufträge werden von Hochgeschwindigkeitsalgorithmen verwaltet, die die Rolle eines Market Maker HFT-Algorithmen replizieren, in der Regel doppelseitige Auftragsplatzierungen kaufen-low und verkaufen-hoch in einem Versuch, von Gebot zu profitieren - Flash-Spreads HFT-Algorithmen versuchen auch, alle anhängigen Großaufträge zu erfassen, indem sie mehrere kleinere Aufträge senden und die Muster und die Zeit in der Handelsausführung analysieren. Wenn sie eine Chance wahrnehmen, dann versuchen HFT-Algorithmen, auf große ausstehende Aufträge durch Anpassung zu profitieren Preise zu füllen sie und machen Gewinne Siehe verwandte Strategien und Geheimnisse der High Frequency Trading. And wiederum ist Ultra HFT ist ein weiterer spezialisierter Strom von HFT Durch die Zahlung einer zusätzlichen Austauschgebühr erhalten Handelsfirmen Zugriff auf ausstehende Aufträge eine Spalte-Sekunde vor Der Rest des Marktes tut. Profit Potenzial von HFT. Exploiting Marktbedingungen, die t durch das menschliche Auge erkannt werden können, HFT-Algorithmen Bank auf die Suche nach Gewinnpotenzial in der ultrakurzen Zeitdauer Ein Beispiel ist Arbitrage zwischen Futures und ETFs auf dem gleichen Basiswert Index. Die folgenden Grafiken aus der Forschungsarbeit Die High-Frequency Trading Arms Race Häufige Batch-Auktionen als Market Design Response zeigen, was HFT-Algorithmen zielen darauf ab, zu erkennen und zu nutzen Diese Grafiken zeigen Tick-by-Tick Preisbewegungen von E-Mini SP 500 Futures ES und SPDR SP 500 ETFs SPY bei verschiedenen Zeitfrequenzen Je tiefer man in die Graphen hineinpasst, desto größer sind Preisunterschiede zwischen zwei Wertpapieren, die auf den ersten Blick perfekt korreliert sind. Bitte beachten Sie, dass die Achse für beide Instrumente unterschiedlich ist Preisunterschiede sind signifikant, obwohl auf den gleichen horizontalen Ebenen. So, was schaut perfekt in Synchronisierung mit dem bloßen Auge entpuppt sich ernstes Gewinnpotential, wenn aus der Perspektive der blitzschnellen Algorithmen gesehen. Entwicklung von Automated Trading. In the US-Märkte, die SEC autorisierten automatisierten elektronischen Austausch im Jahr 1998 Grob ein Jahr später begann HFT, mit der Handelsausführung Zeit dann ein paar Sekunden Bis 2010 wurde dies auf Millisekunden reduziert, um die Bank von England Andrew Haldane s Geduld und Finanzen und Heute ist ein Hundertstel einer Mikrosekunde genug Zeit für die meisten HFT-Handelsentscheidungen und - ausführungen Angesichts der zunehmenden Rechenleistung kann die Arbeit bei Nanosekunden - und Pikosekundenfrequenzen über HFT in der relativ nahen Zukunft erreichbar sein. Bloomberg berichtet, dass im Jahr 2010 HFT Entfielen mehr als 60 aller US-Eigenkapitalvolumina, die sich als High-Water-Marke erwiesen haben. Bis 2013 war dieser Prozentsatz auf rund 50 Bloomberg gesunken, dass im Jahr 2009 Hochfrequenz-Händler rund 3 25 Milliarden Aktien pro Tag verlegt wurden Im Jahr 2012 waren es 1 6 Milliarden pro Tag und durchschnittliche Gewinne sind von etwa einem Zehntel eines Penny pro Aktie auf ein zwanzigste Penny gefallen. HFT Teilnehmer und Marketplace. HFT Handel muss idealerweise die geringstmögliche Daten Latenzzeit Verzögerungen haben Und das maximal mögliche Automatisierungsniveau So Teilnehmer ziehen es vor, auf Märkten mit hohen Automatisierungs - und Integrationsmöglichkeiten in ihren Handelsplattformen zu handeln. Dazu gehören NASDAQ NYSE Direct Edge und BATS. HFT dominiert von proprietären Handelsfirmen und Spannen über mehrere Wertpapiere, darunter Aktien, Derivate, Indexfonds und ETFs, Währungen und festverzinsliche Wertpapiere A 2011 Der Deutsche Bank-Bericht stellte fest, dass damals aktuelle HFT-Teilnehmer, eigene Handelsunternehmen 48, eigene Handelsscheine von Multi-Service-Broker-Händlern waren 46 und Hedge-Fonds etwa 6 Zu den bedeutenden Namen des Raumes gehören namhafte Handelsfirmen wie KWG Holdings, die aus der Fusion zwischen Getco und Knight Capital und den Handelsplätzen großer institutioneller Unternehmen wie Citigroup C, JP Morgan JPM und Goldman Sachs GS gebildet wurden. Für HFT benötigen die Teilnehmer die folgende Infrastruktur Place. High-Speed-Computer, die regelmäßige und teure Hardware-Upgrades benötigen. Co-Location Das ist eine typisch kostengünstige Anlage, die Ihre Handelscomputer so nah wie möglich an die Exchange-Server platziert, um Zeitverzögerungen weiter zu reduzieren. Real-time Daten-Feeds, die erforderlich sind, um zu vermeiden, auch eine Mikrosekunde Verzögerung, die Auswirkungen auf Gewinne und puter Algorithmen, die das Herz von AT und HFT. Benefits von HFT. HFT ist vorteilhaft für Händler, aber hilft es dem Gesamtmarkt Einige allgemeine Marktvorteile Dass HFT-Anhänger zitieren include. Bid-Ask-Spreads haben sich aufgrund des HFT-Handels deutlich reduziert, was die Märkte effizienter macht. Empirische Beweise beinhalten, dass nach kanadischen Behörden im April 2012 Gebühren aufgehoben wurden, die HFT entmutigten, Studien zufolge, dass die Bid-Ask-Spread um 9 gestiegen ist , Möglicherweise aufgrund der rückläufigen HFT Trades. HFT schafft hohe Liquidität siehe im Zusammenhang ist Liquidität durch High Frequency Trading HFT verbessert und damit erleichtert die Auswirkungen der Markt-Fragmentierung. HFT hilft bei der Preisfindung und Preisbildung Prozess, da es auf einer großen Anzahl basiert Von Aufträgen siehe verwandte Wie der Retail-Investor Profit von High Frequency Trading. Challenges von HFT. Opponents von HFT argumentieren, dass Algorithmen programmiert werden können, um Hunderte von gefälschten Aufträgen zu senden und sie in der nächsten Sekunde abzubrechen. Solche Spoofing schafft kurzfristig eine falsche Spike in der Nachfrage Versorgung Was zu Preisanomalien führt, die von HFT-Händlern zu ihrem Vorteil genutzt werden können Im Jahr 2013 hat die SEC das Marktinformations-Datenanalytik-System MIDAS eingeführt, das mehrere Märkte für Daten in Millisekunden-Frequenzen schirmt, um zu versuchen, betrügerische Aktivitäten wie Spoofing zu fangen. Andere Hindernisse für HFT s Wachstum sind seine hohen Kosten der Einstieg, die include. algorithmen Entwicklung. Setting up High-Speed-Trade-Execution-Plattformen für rechtzeitige Trade Execution. Bau-Infrastruktur, die häufige High-Cost-Upgrades und. subscription Gebühren in Richtung Daten-Feeds erfordert. Der HFT-Markt auch Hat sich überfüllt, mit den Teilnehmern, die versuchen, einen Vorteil gegenüber ihren Konkurrenten zu bekommen, indem sie ständig Algorithmen verbessern und die Infrastruktur hinzufügen. Aufgrund dieses Wettrüstens wird es für Händler immer schwieriger, auf Preisanomalien zu profitieren, auch wenn sie die besten Computer und Top haben - end networks. And die Aussicht auf teure Störungen ist auch erschrecken potenzielle Teilnehmer Einige Beispiele sind die Flash Crash vom 6. Mai 2010 sehen, was die Flash-Crash, wo HFT-ausgelöste Verkauf Bestellungen führte zu einem impulsiven Tropfen von 600 Punkten in der DJIA Index Dann gibt es den Fall von Knight Capital, der damals König von HFT auf NYSE Es installierte neue Software am 1. August 2012 und versehentlich gekauft und verkaufte 7 Milliarden Wert von NYSE Aktien zu ungünstigen Preisen Ritter war gezwungen, seine Positionen zu begleichen, kostet Es 440 Millionen an einem Tag und erodiert 40 der Firma s Wert Erworbene von einer anderen HFT Firma, Getco, um KCG Holdings zu bilden, fusioniert das fusionierte Unternehmen immer noch zu kämpfen. So einige große Engpässe für HFT s zukünftiges Wachstum sind seine sinkenden Gewinnpotenzial, Hohe Betriebskosten, die Aussicht auf strengere Vorschriften und die Tatsache, dass es keinen Raum für Fehler gibt, da Verluste schnell in den Millionen laufen können. Current State of HFT. HFT als einige Wachstumspotenzial in Übersee Börsen auf der ganzen Welt öffnen sich bis zum Konzept und sie begrüßen HFT-Firmen, indem sie alle notwendigen Unterstützung anbieten. Auf der anderen Seite wurden Klagen gegen den Austausch für den angeblichen unangemessenen Zeitvorteil eingereicht, den die HFT-Firmen in der Opposition hatten. Italien war das erste Land, das eine Sondersteuer auf HFT einführte Im Jahr 2013, die bald von Frankreich gefolgt wurde. Eine Studie von US-Behörden beurteilte die Auswirkungen von HFT auf einen schnellen Kampf der Volatilität auf dem Treasury-Markt am 15. Oktober 2014 Obwohl es festgestellt, dass es keine einzige Ursache für die Turbulenz, die Studie Didn t ausschließen das Potenzial der zukünftigen Risiken, die durch HFT verursacht werden, ob in Bezug auf die Auswirkungen auf die Preisgestaltung, Liquidität oder Handelsvolumen. Die Bottom Line. Das Wachstum der Computer-Geschwindigkeit und Algorithmen Entwicklung hat scheinbar grenzenlose Möglichkeiten im Handel Aber AT und HFT geschaffen Sind klassische Beispiele für rasante Entwicklungen, die jahrelang Regulierungssysteme überholten und massive Vorteile für eine relative Handvoll von Handelsfirmen gaben. Während HFT zukünftig für Händler in etablierten Märkten wie in den USA reduzierte Chancen bieten könnte, könnten einige Schwellenländer noch sehr günstig sein Für High-Stakes HFT Ventures. Strategien und Geheimnisse der High Frequency Trading HFT Firms. Secrecy, Strategie und Geschwindigkeit sind die Begriffe, die am besten definieren Hochfrequenz-Handel HFT Unternehmen und in der Tat, die Finanzindustrie insgesamt, wie es heute existiert. HFT Unternehmen sind geheimnisvoll Über ihre Arbeitsweise und Schlüssel zum Erfolg Die bedeutenden Menschen, die mit HFT verbunden sind, haben Rampenlicht gemieden und lieber weniger bekannt, obwohl sich das jetzt ändern. Die Firmen im HFT-Geschäft agieren durch mehrere Strategien zum Handel und Geld verdienen Die Strategien beinhalten unterschiedliche Formen der Arbitrage-Index Arbitrage Volatilität Arbitrage statistische Arbitrage und Fusion Arbitrage zusammen mit globalen Makro lange kurze Gerechtigkeit passive Markt machen, und so weiter. HFT verlassen sich auf die ultra schnelle Geschwindigkeit von Computer-Software, Datenzugriff NASDAQ TotalView-ITCH NYSE OpenBook etc zu wichtigen Ressourcen Und Konnektivität mit minimalen Latenz Verzögerung. Legen Sie erforschen einige mehr über die Arten von HFT-Unternehmen, ihre Strategien, um Geld zu verdienen, große Spieler und mehr. HFT Unternehmen in der Regel private Geld, private Technologie und eine Reihe von privaten Strategien, um Gewinne zu generieren Die hohe Häufigkeit Handelsfirmen können breit in drei Arten aufgeteilt werden. Die häufigste und größte Form der HFT Firma ist die unabhängige proprietäre Firma Proprietäre Handel oder Prop-Handel wird mit dem festen eigenen Geld und nicht das der Kunden ausgeführt werden LIkewise, die Gewinne sind für die Unternehmen und nicht für externe Kunden. Einige HTF-Firmen sind ein Tochterteil eines Broker-Dealer-Unternehmens Viele der regelmäßigen Broker-Dealer-Unternehmen haben einen Unterabschnitt bekannt als proprietäre Handelstische, wo HFT getan wird Dieser Abschnitt ist getrennt von der Wirtschaft der Unternehmen für ihre regelmäßigen, externen Kunden. Lastly, die HFT-Unternehmen auch als Hedge-Fonds Ihr Hauptaugenmerk ist es, von den Ineffizienzen in der Preisgestaltung über Wertpapiere und andere Asset-Kategorien mit Arbitrage profitieren. Prior der Volcker-Regel viele Investmentbanken hatte Segmente gewidmet Zu HFT Post-Volcker, keine Geschäftsbanken können eigene Handelspartner oder solche Hedgefonds-Anlagen haben. Obwohl alle großen Banken ihre HFT-Shops geschlossen haben, sind einige dieser Banken immer noch vor Vorwürfen über mögliche HFT-bedingte Fehlverhalten in der Vergangenheit. Wie machen sie Geld. Es gibt viele Strategien, die von den Anständungshändlern angewendet werden, um Geld für ihre Firmen zu machen, einige sind ziemlich alltäglich, einige sind umstrittener. Diese Firmen handeln von beiden Seiten, dh sie vergeben Aufträge, um zu kaufen und zu verkaufen unter Verwendung von Limit Aufträge, die über dem aktuellen Markt liegen, im Falle des Verkaufs und etwas unter dem aktuellen Marktpreis im Falle des Kaufs Der Unterschied zwischen den beiden ist der Gewinn, den sie pocket So diese Firmen verwöhnen in Markt machen nur, um Gewinne aus dem Unterschied zwischen machen Die Bid-Ask-Spread Diese Transaktionen werden von Hochgeschwindigkeitsrechnern mit Algorithmen durchgeführt. Eine andere Einnahmequelle für HFT-Firmen ist, dass sie für die Bereitstellung von Liquidität durch die Electronic Communications Networks ECNs und einige Börsen bezahlt werden. HFT-Unternehmen spielen die Rolle der Market Maker durch Erstellen von Bid-Ask-Spreads, Churning meist preisgünstige, hohe Volumen Aktien typischen Favoriten für HFT viele Male an einem einzigen Tag Diese Unternehmen sichern das Risiko durch Quadrieren aus dem Handel und die Schaffung eines neuen See Top Stocks High-Frequency Traders HFTs Pick. Another Wie diese Unternehmen Geld verdienen, indem sie nach Preisdiskrepanzen zwischen Wertpapieren an verschiedenen Börsen oder Assetklassen suchen Diese Strategie wird als statistische Arbitrage bezeichnet, wobei ein proprietärer Trader auf der Suche nach vorübergehenden Inkonsistenzen der Preise über verschiedene Börsen steht Mit Hilfe von ultraschnellen Transaktionen, Sie profitieren von diesen kleinen Schwankungen, die viele nicht einmal bemerken werden. HFT-Firmen auch Geld verdienen, indem sie sich in Impulszündung Die Firma könnte darauf abzielen, eine Spike im Preis einer Aktie zu verursachen, indem sie eine Reihe von Trades mit dem Motiv der Anziehung verwendet Andere Algorithmus-Händler, um auch diese Aktie zu handeln Der Anstifter des gesamten Prozesses weiß, dass nach der etwas künstlich erzeugten schnellen Preisbewegung der Preis wieder normal und damit der Händler gewinnt, indem er eine Position frühzeitig einnimmt und schließlich den Handel verbringt, bevor er verpasst Lesen, wie der Einzelhandelsanleger vom Hochfrequenzhandel profitiert. Die Unternehmen, die in HFT tätig sind, haben oft Risiken im Zusammenhang mit Software-Anomalie dynamischen Marktbedingungen, sowie Vorschriften und Compliance Eines der grellen Instanzen war ein Fiasko, das am 1. August 2012 stattgefunden hat Brachte Knight Capital Group in die Nähe des Konkurses - es verlor 400 Millionen in weniger als einer Stunde nach Märkten, die an diesem Tag eröffnet wurden. Der Handelsfehler, der durch eine Algorithmus-Fehlfunktion verursacht wurde, führte zu einem unberechenbaren Handel und schlechten Aufträgen über 150 verschiedene Aktien. Das Unternehmen wurde schließlich gerettet Diese Unternehmen müssen an ihrem Risikomanagement arbeiten, da es darum geht, eine Vielzahl von regulatorischen Compliance zu gewährleisten und die operativen und technologischen Herausforderungen zu bewältigen. Die Unternehmen, die in der HFT-Industrie tätig sind, haben sich wegen ihrer geheimnisvollen Art und Weise einen schlechten Namen verdient Dinge aber diese Firmen verteilen langsam dieses Bild und kommen in den offenen Der Hochfrequenzhandel hat sich in allen prominenten Märkten ausgebreitet und ist ein großer Teil davon. Entsprechend den Quellen machen diese Firmen nur etwa 2 der Handelsfirmen in der USA, aber rund 70 des Handelsvolumens ausmachen Die HFT-Firmen haben viele Herausforderungen voran, da immer wieder ihre Strategien in Frage gestellt wurden und es viele Vorschläge gibt, die ihr Geschäft weiter vorantreiben könnten. Der Zinssatz, an dem ein Depotinstitut Geld leistet Bei der Federal Reserve an eine andere Depotbank gepflegt werden.1 Eine statistische Maßnahme für die Verteilung der Renditen für einen bestimmten Wertpapier oder Marktindex Die Volatilität kann entweder gemessen werden. Handeln Sie den 1933 als Bankengesetz verabschiedeten US-Kongress, der Geschäftsbanken verboten hat Die Teilnahme an der Investition. Nonfarm Gehaltsliste bezieht sich auf jede Arbeit außerhalb der Betriebe, private Haushalte und der gemeinnützige Sektor Die US Bureau of Labor. The Währung Abkürzung oder Währungssymbol für die indische Rupie INR, die Währung von Indien Die Rupie besteht aus 1.Angebot auf einem Bankrott Unternehmen Vermögenswerte von einem interessierten Käufer von der Bankrott Unternehmen gewählt Von einem Pool von Bietern. Hoch Frequency Trading Alles, was Sie wissen müssen. In der Folge von Michael Lewis Buch Flash Boys gab es einen erneuten Anstieg in Interesse an High Frequency Trading Alas, viel davon ist konfliktig, voreingenommen, übertrieben technisch oder einfach falsch Und da können wir nicht davon ausgehen, dass alle Interessierten unsere 5-jährige Berichterstattung über ein Thema verfolgt haben, das endlich seinen Tag in der Öffentlichkeit verdient hat Scheinwerfer, unten ist eine einfache Zusammenfassung für alle. Um sicher zu sein, das Denken hinter HFT ist kaum revolutionär oder sogar neu Obwohl heute HFT eng mit Hochgeschwindigkeitsrechnern verbunden ist, ist HFT ein relativer Begriff und beschreibt, wie die Marktteilnehmer die Technologie nutzen, um zu gewinnen Informationen, und handeln auf sie, vor dem Rest des Marktes In der Nähe des Aufstiegs des Teleskops, würden Marktkaufleute teleskope und Blick auf das Meer, um die Fracht von eingehenden Handelsschiffen zu bestimmen Wenn der Händler könnte bestimmen, welche Waren waren Bald auf diesen Schiffen zu kommen, konnten sie ihre überschüssige Versorgung auf dem Markt zu verkaufen, bevor die eingehenden Waren könnte Preiswettbewerb einführen. Das sagte, die reale Proliferation der Technologie im Handel, begann in ernsthaft in den 1960er Jahren mit der Ankunft der NASDAQ, Der erste Austausch, um stark Computer zu benutzen. Iso, während irgendeine Form von HFT schon seit langem existiert, wurde sein wahres Potenzial erstmals im Oktober 1987 mit dem ersten ganzen Markt-Blitz-Crash, der aus einer exponentiellen Ausbreitung des Programmhandels resultierte, Die wie jetzt mit HFT, niemand wirklich verstanden Und obwohl einige dachten, dass Black Monday Trader und Regulierungsbehörden eine Lektion gelehrt hätte, beschleunigte es nur den Einbruch des computergestützten und algorihmischen Handels in reguläre Märkte, in einem solchen Ausmaß, dass HFT jetzt verantwortlich ist Fast drei Viertel aller austauschbasierten Handelsvolumina, während dunkle Pools und andere Off-Exchange-Veranstaltungsorte - oder mehr Märkte, die für die meisten nicht leicht zugänglich sind - bis zu 40 aller Gesamthandelsvolumina von 16 vor sechs Jahren ausmachen Grobe Chronologie des algorithmischen Handels, von denen HFT eine Untermenge ist, wird in der Zeitleiste unten gezeigt. Im vergangenen Jahrzehnt, nach regulatorischen Initiativen zur Schaffung von Wettbewerb zwischen Handelsplätzen vor allem infolge der Überholung der National Market System Regulation oder Reg NMS, der Aktienmarkt hat zersplittert Liquidität ist nun über viele beleuchtete Equity-Handelsplätze und dunkle Pools verteilt. Diese Komplexität, kombiniert mit Handelsplätzen, die elektronisch werden, hat Gewinnchancen für technologisch anspruchsvolle Spieler geschaffen. Hochfrequenz-Händler nutzen Ultra-High-Speed-Verbindungen mit Handelsplätzen Und anspruchsvolle Handelsalgorithmen zur Nutzung von Ineffizienzen, die durch die neue Marktstruktur geschaffen wurden, und die Ermittlung von Mustern im Handel von Drittländern, die sie zu ihrem eigenen Vorteil nutzen können. Für traditionelle Investoren sind diese neuen Marktbedingungen jedoch weniger willkommen. Institutionelle Anleger finden sich hinter diesen Neue Konkurrenten, zum großen Teil, weil das Spiel sich verändert hat und weil ihnen die notwendigen Werkzeuge fehlen, um effektiv zu konkurrieren. Kurzbeschreibung Die Rolle des menschlichen Händlers hat sich entwickelt Sie müssen nun auch verstehen, wie verschiedene elektronische Handelsmethoden funktionieren, wann sie benutzt werden sollen Wann man sich dessen bewusst sein sollte, die ihre Trades beeinträchtigen kann. Market Veranstaltungsort Wettbewerb begann mit der Alternative Trading System Regulierung von 1998 Dies wurde eingeführt, um einen Rahmen für den Wettbewerb zwischen Handelsplätzen bieten Im Jahr 2007 die National Market System Regulierung verlängerte den Rahmen, indem sie Händler Um auf den am besten angezeigten Preis zuzugreifen, der aus einem automatisierten sichtbaren Markt zur Verfügung steht. Diese Regelungen sollen eine effiziente und faire Preisbildung in Aktienmärkten fördern. Da neue Veranstaltungsorte erfolgreich zum Handelsvolumen konkurrieren, ist die Marktliquidität über diese Veranstaltungsorte hinweg zersplittert. Market-Teilnehmer, die Liquidität suchen, sind erforderlich Durch aufsichtsrechtliche Verpflichtungen zum Zugriff auf sichtbare Liquidität zum besten Preis, die sie benötigen, um neue Technologien zu integrieren, die auf Liquidität zugreifen können, die über Handelsplätze hinweg zersplittert werden können. Diese Technologien können Routing-Technologie und Algorithmen umfassen, die zersplitterte Liquiditäts-Dark Pools-Handelsplattformen, die ursprünglich auf anonymisiert entworfen wurden, wieder zusammenfassen Handel große Blockaufträge elektronisch begann, ihre Rolle zu erweitern und kleinere Aufträge zu handeln Dies ermöglichte es den Händlern, ihre Flüsse zu verinnerlichen und institutionelle Investoren, um ihre Blockaufträge von Markt-Opportunisten zu verbergen. Der Einsatz dieser Technologien kann zu leckenden Handelsinformationen führen, die durch opportunistische ausgenutzt werden können Händler Informationen sind durchgesickert, wenn elektronische Algorithmen Muster in ihrer Handelsaktivität aufdecken Diese Muster können von HFTs erkannt werden, die dann Trades machen, die davon profitieren. Der Wettbewerb für die Liquidität hat die Handelsplätze dazu gebracht, sich von dem traditionellen Gebrauchsmuster zu bewegen, wo jede Seite einer Transaktion würde Eine Gebühr bezahlt werden, um Modelle, in denen die Veranstaltungsorte für technologische Dienstleistungen bezahlen, zahlen Teilnehmer, um Liquidität und Gebühren Teilnehmer, die Liquidität zu entfernen Viele Handelsplätze sind Technologie-Förderer geworden. Broker-Händler haben erkannt, dass sie oft die Partei zahlen die Handelsausführung Gebühr , Die von den Veranstaltungsorten genutzt wird, um opportunistische Händler einen Rabatt für die Bereitstellung von Liquidität zu zahlen Um zu vermeiden, diese Gebühren zu bezahlen und ihre wertvolle uninformierte aktive Flut zu verinnerlichen, vor allem von Privatkunden, haben Makler-Händler auch dunkle Pools durch die Internalisierung ihrer Strömung oder in vielen Fälle, die es an proprietäre Handelsfirmen verkaufen, können sie vermeiden, die Handelsgebühren zu zahlen, die die Austragungsorte für die Beseitigung der Liquidität aus ihren Auftragsbüchern berechnen. Die Ironie ist, dass in ihrem Versuch, den Markt mit Reg ATS und Reg NMS zu rationalisieren und zu vereinfachen, Regulatoren haben Schuf das ultimative Hodge-Podge von Handelsplätzen, Informationsleckknoten und unzählige Möglichkeiten, sowohl institutionelle als auch Einzelhandelsblöcke voranzutreiben. Bevor wir fortfahren, lasst uns ein Blick auf vielleicht das kritischste und mißverstandene Konzept um, das HFT-Befürworter sind Glücklich, ab Gebrauch zu verwenden, ohne wirklich zu verstehen, was es bedeutet. Es gibt mehr, wie wir im August 2009 erklärt haben, dass der richtige Begriff sich auf isn t Liquidität konzentriert, aber Implementation Shortfall, auch bekannt als Slippage, die die Maut-HFTs von Investoren sammeln - das ist Ist im Durchschnitt die Kosten der Spread - und Frontrunning-Implementierung Shortfall IS Kosten, bestehend aus 2 Stück Timing Delay Costs - Verzögerungskosten, die zwischen dem Erstentscheidungsentscheid am 1. Tag und dem Broker-Platzierungspreis entstanden sind. Denken Sie an diese als die Kosten für die Suche nach Liquidität und Market Impact Costs - Preisänderung zwischen dem Zeitpunkt, an dem der Auftrag mit dem Broker platziert wird, und dem eventuellen Handelspreis, der neugierig ist, mehr über die Nuancen zu erfahren, kann dies bei diesem Link tun. Warum ist Liquidität so kritisch, weil es Hand in Hand mit dem Konzept geht Des modernen Austausches, da die Maßnahme der vollendeten Liquidität eine Schlüsselvariable ist, um die Erfolgsgeschichte eines beliebigen Handelsortes zu bestimmen. Es zeigt auch, warum HFTs niemals im Vakuum arbeiten, sondern in expliziter Symbiose mit Austausch Es war Zero Hedge, der im Jahr 2012 darauf hingewiesen hat Dass HFT eine kritische Komponente der Austausch-Einnahme-Streams, die überall zwischen 17 und den ganzen Weg bis zu 32.Es ist diese unentwirrbare Verbindung zwischen dem Veranstaltungsort und den Algos, die den Veranstaltungsort dominieren, die viele geführt haben, richtig - das eine Der Hauptschuldigen für die HFT-Proliferation ist das dominante Börsengeschäftsmodell, das als Maker-Taker-Modell bekannt ist, in dem der Liquiditätsanbieter in praktischer Hinsicht bezahlt wird, bedeutet es, diejenigen zu zahlen, die Liquidität mit Limit Orders versorgen, auch wenn die Limit Orders nur geflasht werden Subpenny-Aufträge vor einem großen Auftragsblock, während die Aufladung Liquidität diejenigen, die wegnehmen Liquidität mit Marktaufträgen Dies ist in der Tafel unten zusammengefasst. Nein der Grund, eine Sache ist sicher, dass die Verwendung von HFT explodiert hat. Mit den Aktienmärkten immer elektronisch Und die Preise zitiert von der Cent im Gegensatz zu den vorherigen Achtel eines Dollars, die traditionellen, manuellen, Market Maker haben es schwierig, mit den neuen technologisch versierten Firmen Schritt zu halten. Das Spielfeld wurde zu Gunsten von HFTs, die hohe verwenden, gekippt Speed-Computern, Low-Latency-Konnektivität und niedrige Latenz direkten Daten-Feeds, um versteckte Alpha zu realisieren oder wie manche nennen es - frontrunning. HFTs können aktive, passive oder hybride Strategien folgen Passive HFTs verwenden Markt-Strategien, die versuchen, sowohl das Angebot bieten verbreiten und Die Rabatte bezahlt von Handelsplätzen als Anreize für die Entsendung von Liquidität Sie tun dies effizient über viele Aktien gleichzeitig durch die Nutzung der vollen Potenzial ihrer Computer-Hardware, Veranstaltungsort-Technologie und statistische Modelle Diese Strategie ist allgemein bekannt als Electronic Liquidity Provision ELP, oder Rabatt Arbitrage. Diese ELP-Strategien können auch Signaldetektoren sein. Wenn beispielsweise ELP-Strategien durch einen Preis beeinflusst werden, der die aktuelle Gebotsfrage verbreitet, kann dies auf das Vorhandensein einer großen institutionellen Blockreihenfolge hindeuten. Ein HFT kann diese Information dann verwenden, um einen zu initiieren Aktive Strategie, um Alpha aus dieser neuen Information zu extrahieren. Welme HFTs überwachen das Routing von großen Aufträgen und bemerken die Reihenfolge, in der die Veranstaltungsorte abgerufen werden. Sobald ein großer Auftrag erkannt wird, wird der HFT dann vor ihm handeln und die zukünftigen Marktauswirkungen in der Regel vorwegnehmen Begleitet erhebliche Aufträge Die HFT schließt ihre Position ab, wenn sie glauben, dass der Großauftrag fertig ist. Das Ergebnis dieser Strategie ist, dass die HFT nun von den Auswirkungen des Großauftrags profitiert hat. Die Sorge um den institutionellen Investor, der ursprünglich den Großauftrag eingereicht hat , Ist, dass ihre Marktwirkung durch diese HFT-Aktivität verstärkt wird und somit ihr Alpha reduziert. Die anspruchsvollsten HFTs verwenden maschinelles Lernen und künstliche Intelligenztechniken, um Alpha aus der Kenntnis der Marktstruktur und der Auftragsflussinformationen zu extrahieren. Die ubiqituische Präsenz von HFT bedeutet auch das Der wichtigsten Überlegungen bei der Auftragsvergabe ist eine intelligente Auftragsführung, die solche Konzepte wie Latenz-Arbitrage und Auftragsgrösse berücksichtigt. Dies ist in der folgenden Grafik weiter verknüpft. Das bringt uns zum Thema, ob alle HFT einfach vorgerückt sind Es kann sein, und erlauben Firmen wie Virtu, um Liquidität bereitzustellen, Handelsgewinne auf 1.237 von 1.238 Handelstagen Die Antwort - nein Zumindest nicht explizit Die vollständige Liste der HFT-Strategien, aufgeschlüsselt durch ihre Auswirkungen auf verschiedene Stakeholder ist unten gezeigt, Zumindest auf dem papier sind einige strategien von Vorteil, wenn es vor allem auf den Einzelhandelsinvestor geht Die größte Frage ist jedoch - gibt es so etwas wie ein Privatanleger, der zu einer Zeit verbleibt, in der das Markthandelsvolumen auf Jahrzehnte gefallen ist und wo HFT jetzt ist Umfasst die Masse des beleuchteten Volumens. Und während auf dem Papier HFT profitieren, ist die Realität, dass in der Praxis die Konsequenzen von HFT sind fast einzigartig negativ Beiseite legen die ethischen Implikationen, ob man sieht Frontrunning als legal oder nicht, die weit größere unbeabsichtigte Konsequenzen Von HFT ist, dass es Handelsplätze inhärent weit instabiler und anfällig für plötzliche und unerklärliche Abstürze gemacht hat Beiseite der bekanntesten HFT-induziert Markt Crash, der Mai 2010 Flash-Crash, in jüngster Zeit hat der Markt mehrere unerwünschte Ereignisse als Folge von erlitten Die neue fragmentierte, gewinnorientierte Marktumfeldumgebung In einigen Fällen resultierten diese Ereignisse aus der unvorhersehbaren Interaktion von Handelsalgorithmen in anderen Fällen waren sie das Ergebnis von Software-Störungen oder überladenen Hardware. KNIGHT CAPITAL LOSS ÜBER 450 MILLIONEN WELLEN VON UNFALLHÄNDLERN. Eine Software-Störung von Knight verursachte Wellen von versehentlichen Trades zu NYSE-börsennotierten Unternehmen Der Vorfall verursachte Verluste von über 450 Millionen für Ritter Die SEC startete später eine formale Untersuchung. GOLDMAN SACHS 10S von MM TECHNISCHE GLITCH IMPACTS OPTIONS. Ein internes System-Upgrade, was zu technischen Störungen beeinflussten Optionen auf Aktien und ETFs, was zu fehlerhaften Geschäften führte, die weitgehend mit den Marktpreisen in Einklang standen. Die Artikel deuten darauf hin, dass die fehlerhaften Optionsgeschäfte zu Verlusten von 10 s Millionen geführt hätten. Goldman Sachs erklärte, dass es keinen materiellen Verlust oder ein Risiko darstelle Von diesem Problem. NASDAQ 3 HOUR TRADING HALT DUE TO CONNECTION ISSUE. Due zu einer Verbindung Problem NASDAQ genannt ein Handelsstopp für mehr als drei Stunden, um unlautere Handelsbedingungen zu verhindern Ein Software-Bug fehlerhaft erhöhte Daten-Messaging zwischen NASDAQ s Securities Information Processor und NYSE Arca über die doppelte Verbindung s Kapazität Die Software-Fehler auch verhindert NASDAQ s interne Backup-System von funktionieren ordnungsgemäß. NASDAQ DATA TRANSFER PROBLEME FREEZE INDEX FÜR 1 STUNDEN. Ein Fehler während der Übertragung von Daten verursacht die NASDAQ Composite Index für etwa gefroren werden Eine Stunde Einige Optionen Verträge mit den Indizes verbunden wurden, obwohl keine Aktienhandel wurde betroffen NASDAQ Beamten behaupten, dass das Problem durch menschliche Fehler verursacht wurde Obwohl der Markt keine Verluste erlitten, diese technische Störung der dritte in zwei Monaten wirft erhebliche Bedenken. Was bringt Uns zum Kulmination von 50 Jahren wechselnder Technologie, nämlich der veränderten Investor-Broker-Beziehung. Traditionell investierten die Anleger ihre Bemühungen, Alpha zu suchen und Makler wurden mit Sourcing-Liquidität belastet. Liquidität könnte über den obersten Markt oder die Börse bezogen werden. Die Börse betrieb Als ein Dienstprogramm, dass konsolidierte Liquidität Jenseits der Erstellung von Alpha, die einzige Entscheidung für einen Investor war die Wahl eines Brokers, um ihre Trades ausführen Heute sind die Anleger immer noch mit der Erstellung von Alpha Allerdings ist der Handelsprozess erforderlich, um ihre Alpha-Strategien durchgeführt hat sich komplexer Die konsolidiert Utility-Modell wurde durch einen Markt, der stark zersplittert mit gewinnorientierten Veranstaltungsorten kräftig konkurrenzfähig für Liquidität, die in erster Linie von HFT. This neue Umgebung stellt Makler in eine schwierige Position Sie haben eine treuhänderische Verantwortung, um die bestmögliche Ausführung für ihre Kunden requires them to invest in new technology to source liquidity and defend against HFT strategies And because many of these venues now pay rebates for liquidity, which is quickly provided by HFTs, brokers are usually left having to pay active take fees to the venue And at the same time that brokers are incurring these costs, investors are pressuring them to reduce commissions. These pressures on brokers margins are creating conflicts of interest with their clients By accessing venues with lower trading fees, or attempting passive order routes of their own, brokers can reduce their operating costs However, these trade routes are not necessarily best for the investors. Sophisticated investors now demand granular execution information detailing how their order flow was managed by their broker so they can ensure they are receiving the best execution While brokers provide aggregate performance reports, investors can build a more complete analysis, including broker performance comparison by using more granular information. Summarized visually - Before. So putting it all together, what is the current state of the market Ironically, when one strips away all the bells and whistles of modern technology, it all goes back to a concept as old as the first market itself - namely alpha, or outperforming the broader market. In order to find hidden alpha, it is important to first understand where market participants are with respect to information utilization The light grey area in the chart below represents the typical institutional investor, playing the role of the ostrich or compiler , either choosing to ignore the changes around them or to use information only for basic compliance tasks Most HFTs belong in the light blue commander stage they take command of the information around them and let it guide their business Taking advantage of the information opportunity, and finding hidden alpha, requires a firm to move up the stages of adaptationPLEXITY This measures the sophistication of the use of information in directing action Whether the information is trade data or newsfeeds, it can be put to use in more or less sophisticated ways, from simple arithmetic to complex statistical methods coupled with strong strategic understanding Arithmetic uses aim at providing no more than basic accounting measures of values, volumes and gains and losses Statistical methods aim to identify patterns in information that can be used to guide trading Strategic understanding introduces game theory, anticipating the reaction of other market participants when an investor employs a particular trade strategy. FREQUENCY Each trade an investor makes provides an opportunity to learn Gathering information from every trade, as opposed to a select few, helps give the investor a better understanding of how those trades may perform in the future The more frequent the analysis, the more relevant the findings will be. ITERATION Findings serve a purpose only if they are acted upon The key is to use information to guide actions whose outcomes are then analyzed and the findings reapplied This creates a continuous iterative loop that drives towards ever greater efficiency. BREADTH Knowledge sharing with similar objectives eg institutional investors trading large blocks could lead to a more efficient investment implementation process for all participants Working together, institutional investors can share block order implementation experience and data, as a utility The result of this could help participating institutional investors defend against market impact losses and protect proprietary strategies. HFT firms will likely plateau at stage 4, commander , as they are less likely to share any information in a utility concept trade execution is their proprietary intellectual capital Institutional investors, on the other hand, have the potential to reach stage 5, optimizer For institutional investors, their proprietary intellectual capital usually lies within their investment decisions, not their trade implementation routes Institutional investors are thus more willing to collaborate with eachother to work against trade strategies that cause them market impact. Regardless of an investor s disposition towards trading strategies leveraging advanced technology or committing to more traditional trading strategies, it is important to realize that advanced technology trading is today s reality Investors need to strongly consider taking the appropriate steps to protect against the potential negative repercussions of, as well as position themselves to find the hidden alpha within, today s advanced market. So the bottom line HFT is legal frontrunning but also so much more In fact, like the TBTF banks, HFT itself has become so embedded in the topological fabric of modern market structure, that any practical suggestions to eradicate HFT at this point are laughable simply because extricating HFT from a market - which indeed is rigged but not only by HFTs at the micro level, but more importantly by the Federal Reserve and global central banks at the macro - is virtually impossible without a grand systemic reset first Which is why regulators, legislators and enforcers will huff and puff, and end up doing nothing Because if there is one thing the TBTF systemic participants have, is unlimited leverage to collect as much capital due to being in a position of systematic importance in a market, rigged or otherwise. Finally, if push comes to shove, and the fate of HFT is threatened, watch out below, because if HFT s presence, glitchy as it may have been, led to the May 2010 flash crash and the subsequently unstable market which has exhibited at least one memorable crash every single month, then the threat of pulling the marginal trader which now accounts for 70 of all stock churn and volume if certainly not liquidity would have consequences comparable to the Lehman collapse. Finally, for all those still confused by HFT, here is the ultimate simplification. Source Oliver Wyman, Hidden Alpha in Equity Trading. This part is not academic seeking local optima in a short time window means having no regard for the massive co-operative interfering pattern which can spike prices many large in just a few seconds or minutes above where they should be, which rips off investors because prices return a few minutes later with massive losses to traders, or worse, cause flash-crashes which then force exchanges to halt, maybe reverse trades, or possibly let damages sit as they may which can chain-react to crash entire economies That definitely affects you even with zero trades in the system It s down -1000 in 5 minutes and if not restored will lead to dow -1500 the next day and if that s not rectified in 30 days it means some significant damaging loss of the work-force all across the economy. i ve got an interesting link for you i ll leave it here and someplace more conspicuous jackson makes great records, no doubt about it, great session musicians is a big part of it jesse ed davis on guitar, him and david lindley often associated with great guitar tracks with jackson browne and others or their own here is the link Life-Changing Clawhammer Guitar Demo - Steve Baughman. has been said the eyes are the window to the soul and i guess i may have taken that to heart early on for better or worser the sight-vision thing seems to be a nearly infinite source of potential there, it is admitted. So the bubble grows larger and larger, no one but business scalping business , it sails away in to the distance taking what we laughingly call money with it all that counts is reality I mean come on billionaire what is that about theft. Piece of shit day traders getting ripped off by even bigger pieces of shit HFT front running scalpers. The farking HFT advantage is not so much the aglor engines as it is the fact they trade in a completely different dimension than 1 minute tick yokels managing portfolios for John Q Even that zany E-mini crowd gets a goo ass raping from them divine HFT putas HFTs are the right had of god, They are the invisible hand, They are the fat finger, and FLASH CRASHES are not mistakes, they are an intentional gutting of of allocation traders working one minute tick with stupid stop loss 101 contrived trading models. Buy or sale at market, well do ya, punk The HFT see all them at market orders on de queues and milk em dry like a crank slut milks cocks in a meth lab. Them HFT shops don t need to go go throgh no farking broker brpker, HFT operators don t seed no farking SEC ticket HFT get to sift through the entire farking order queue They don t pay no farking broker fees or execution fees. THey can cancel sniff 1em out orders, on a dime, and reorder without batting a farking eye. They don t even need no farking money - the FED prints it up for em on demand They can can flush the FX market in a nano, and then price up the ask at next nano. It s not about transaction fees or taxes - it is all about the dominion acquired through a co-located pipe - and dat all it be. What should the sign be on all equity, FX, futuresm and options exchanges Abandon hope all ye who enter here. It sa suckers game, more etucal to bet on the outcome of a dog or cock fight than the price moves in paper that gas no value.